因客户迟滞付款，一直在承受应收账款风险压力的中国南车(601766.SH)和中国北车(601299.SH)，终于在2011年底又收到一笔来自铁道部的还款。

昨天，记者从多位权威人士处获悉，继10月和11月两次还款后，最近两天铁道部又启动了新一批还款，南北车均收到铁道部支付的欠款。第四季度以来，铁道部共筹集资金支付了南北车约500亿元应收账款，两家公司各占一半，这在一定程度上缓解了两家公司的现金压力。

10月31日，中国南车和中国北车曾分别收到了来自铁道部的首笔还款约60亿元和45亿元，11月又收到了来自铁道部的第二次对迟滞货款的还款，其中中国南车收到106亿元，中国北车收到127亿元。

据此前两家公司公布的三季报，两家公司所承受的迟滞付款带来的应收账款不断增加，而应收账款主要来自铁道部。截至今年三季度末，铁道部拖欠中国南车和中国北车的迟滞货款分别约230亿和210亿元，因此，此次分两批还款后，铁道部尚有总共约102亿元的迟滞货款未付。

据记者了解，12月28日，铁道部的第三笔还款又至。这对于今年资金链紧绷的中国南车和中国北车来说，无疑是雪中送炭。据两家公司此前公布的三季报，现金压力有增无减。其中，中国南车截至9月末的经营活动产生的现金流量净额同比减少137亿元，降幅高达1922.86%。而中国北车经营活动的现金净流量也为净流出101.76亿元，净流出量比上年同期增加84.5亿元。

然而，对于铁路机车制造商来说，铁道部的巨额还款并不能完全让他们舒心。据铁道部最近召开的全国铁路工作会议上透露的信息，2012年全国铁路基本建设投资额为4000亿元，这相比2011年的7000亿元计划投资额度大幅减少超过四成，而知情人士对本报记者透露，铁道部2012年的机车车辆购置费预计为860亿元，这比今年超过千亿的额度也有所减少。

东北证券的分析师黄海培就在其最新报告中指出，2011下半年，动车组没有国内新增订单，出口订单仅4亿元，而2012年动车组的交货速度会放慢，收入将略有下降。

值得注意的是，为了减少对铁路建设相关订单的过于依赖，目前南北车都在加大开拓新的业务领域，比如地铁车辆、风电设备以及海外项目都是两家公司加大拓展的主要领域，而这也对应收账款的不断增加带来了另外的风险。

比如中国南车到三季度末的应收账款为351亿元，而按照铁道部拖欠中国南车的迟滞货款230亿计算，中国南车仍有120亿左右的应收账款来自其他板块。

中国南车公司今年前三季度营业收入占比较大的业务板块除了铁路机车、客车和货车之外，非铁路板块主要是城轨地铁车辆和新产业。

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