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铁路融资多元化 高铁板块或将再次崛起
相关专题: 海关、陆运、园区 发布时间:2012-03-07
资讯导读:在刚刚结束的全国铁路建设工作会议上,铁道部部长盛光祖明确表示,今年4000多亿元的建设资金已经基本落实。盛光祖此前就曾表示,2012年

在刚刚结束的全国铁路建设工作会议上,铁道部部长盛光祖明确表示,今年4000多亿元的建设资金已经基本落实。盛光祖此前就曾表示,2012年铁道部将扩大铁路建设债权规模,加大贷款力度,充分利用市场化筹资工具,积极争取地方政府投资,吸引民间资本,进一步拓宽资金筹措渠道。

目前国家发改委与铁道部正在同国家有关部门沟通和协调,以争取相关部门的支持,确保今年铁路建设资金。今年铁路投资资金来源仍以铁道部投资、地方投资、银行贷款、铁路债券等为主。

分管铁路建设的铁道部副部长卢春房日前介绍,今年全额保证2012年竣工开通的哈大、京石、石武等15条客专和一批普速铁路项目的资金。在足额保证15条客专等项目的资金安排后,将尽力保证杭长、张唐、山西中南部、渝利、贵广、南广、大西、西宝、深圳福田站、吉图珲等一批在建重点项目和运输急需项目。

近期,铁路车辆制造商,中国南车董事长赵小刚接受媒体采访时也表示:"虽然目前资金面吃紧,但是对于高铁这种国家重点项目,资金都是有充分保障。"赵小刚认为,只要国家对现有铁路进行资本金注入,铁道部就不存在还款困难的问题,因为铁路自身的盈利完全能够支付现有银行贷款的利息。

在经历了7·23事故之后,不少人开始质疑高铁建设。但铁道部表示,铁路中长期规划并未因高铁事故而改变。虽然从"十二五"铁路总投资规划来看,2012年并无增长,但是2012年我国铁路竣工里程较2011年增长3倍,实际投资额可能超规划。

铁道部副部长陆东福在介绍今年铁路新建投资时说,今年基本建设投资计划4060亿元,安排大中型项目249个,其中:建成投产63个,续建177个,新开工项目9个,拟开工项目53个。

2012年铁路建设将按照"保在建、上必需、重配套"的原则,逐步恢复正常,铁道部自春运结束之后就开始大力展开资金筹集。铁路建设资金银行贷款方面,一直靠国家开发银行等政策性银行,今年国开行已经安排了1000亿元的资金。

发债方面,2月22日,铁道部在银行间债券市场公开发行了150亿元的中期票据,发行说明书显示,该票据总额度达600亿元,此次先行发行150亿元。

事实上,除了发债和银行信贷两种传统融资方式外,铁道部今年被逼尝试进行投资制体制改革,将适当引入民间资本。

铁道部建设资金有着落的消息,必将再次利好高铁板块,在经受"7.23"事故后,国内高铁板块估值大幅下挫,虽然高铁行业的盈利能力仍然向好,但目前国内资本市场确实存在对高铁股过于做空的嫌疑。

从高铁刚性需求仍然很旺盛的趋势来看,不仅对于承建铁路线路的公司来说是一个利好,对铁路车辆制造商来说也会是一个很好的触动。目前,客运专线动车组的需求保持平稳,城际动车有望高增长。

此外,我国高铁网络贯通后,动车运营密度有望进一步提高。2012年是竣工高峰,也是动车的需求高峰,未来新增需求将集中在200公里以上快速路和城际铁路,预计铁道部将启动250公里的动车组招标。这对我国铁路车辆制造商南北车来说将会是重大利好。

从目前高铁概念股走势逐步向好的情况来看,高铁板块再次崛起非常有可能,伴随着铁路建设资金的逐步到位,高铁线路的全线开通,铁道部动车组招标工作的重启,将会触动高铁板块逐步摆脱低估的阴影。

而铁道部在解决融资难的问题上也在积极探索新的融资方式。据悉,金融租赁的融资方式或为铁道部解决车辆供给缺口的可行方法,同时保证南北车未来业绩。假设一辆动车售价为2000万元,传统制造的毛利率为20%,即动车制造成本为1600万元。若采用融资租赁业务,售卖同样的动车可收回2200万元(忽略贴现影响),此时毛利率提升7个百分点至27%,大大提高了南北车的盈利能力。

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