上周（5月14日—18日），国内小麦现货价格整体趋于稳定，局部地区略有小幅波动；郑强麦市场依然偏弱，继续下跌风险已经基本得到释放；国家临时存储小麦交易清淡，成交继续保持较低水平。

5月下旬以后，各地小麦将逐步进入收获期。笔者认为，夏收前的小麦市场，在供给充足且新季产量增长预期较强的大环境下，小麦价格整体将会以稳为主，变数已经不大，市场的波动与调整将更多的体现于区域性行情。

小麦现货价格大多稳定

进入5月份以来，随着天气的气温的升高，制粉企业对小麦的采购有所降低。另外随着饲料需求萎缩，玉米及豆粕价格也出现不同程度的下跌，小麦饲用需求对市场的支撑也有所减弱，目前小麦现货价格大多已趋于稳定。

产区普通小麦大多趋于稳定。当前河南地区面粉厂普通小麦主流收购价格在1.07-1.11元/斤；河北地区面粉厂主流收购价格在1.08-1.11元/斤；山东地区面粉厂主流收购价格在1.085-1.11元/斤；江苏地区面粉厂主流收购价格在1.08-1.10元/斤；安徽地区面粉厂主流收购价格在1.07-1.10元/斤；陕西地区面粉厂主流收购价格在1.09-1.11元/斤；山西地区面粉厂主流收购价格在1.09-1.12元/斤，价格基本保持稳定。

优质小麦价格稳中仍显偏弱。河北石家庄地区藁优2018出库价2520元/吨，周比下降30元/吨；河南郑州地区郑麦366出库价2500元/吨，周比下降40元/吨；山东菏泽地区济南17出库价2490元/吨，周比略降10元/吨。河南周口地区郑麦9023出库价2340元/吨，周比下降20元/吨；江苏泰州地区郑麦9023出库价2300元/吨，周比下降30元/吨。

南方销区制粉小麦供应充足。海关数据显示，2012年第一季度，我国进口美国硬红春小麦12万吨，加拿大小麦17万吨。而去年同期没有进口美硬红春麦和加麦。南方销区高蛋白制粉小麦进口量明显增加，销区市场供应充足，价格稳中偏弱运行。

　强麦下跌风险基本释放

上周，郑强麦市场依然偏弱，但下跌风险已经基本得到释放。主力WS301合约开盘价2535元/吨，最高价2535元/吨，最低价2458元/吨，收盘价2474元/吨，周比收盘上涨45元/吨。持仓量124810手，增加11072手。

从基本面看，近日国内主产区小麦市场整体保持平稳，局部地区小幅波动，市场购销较前期有所减弱。主产区小麦丰收在望，增产预期增强。

从消息面看，国内市场，国家粮油信息中心5月份预计，2012年我国小麦产量为1.2033亿吨，比上年增长241万吨，增幅2%，或将创下有史以来第二大年度产量。国际市场，美国小麦期货上涨，主要是由于天气形势令人担忧。

从技术面看，强麦期货主力1301合约收小阴线，经过一段时间的向下走势，下跌风险已经大幅释放，目前横盘整理。有市场分析人士认为，强麦战略性建仓机会即将来临，操作建议空单获利离场，谨慎观望等待战略性建仓的机会。不过也有分析师认为，强麦市场依然偏弱，虽然近期在经过快速下跌之后市场有一定企稳迹象，但是基本面并不支持市场出现较高幅度反弹。若出现短期反弹，可轻仓跟进，不宜过分追涨，整体仍以偏弱思路为主。

面粉价格基本止涨趋稳

4月份以来，由于小麦价格不断上涨，受成本驱动面粉市场价格随之上调。进入5月中旬，随着小麦价格的趋稳，面粉价格也基本趋于稳定。

主产区面粉出厂价格基本稳定。河南郑州地区制粉企业特一粉出厂价为2660-2680元/吨；山东济南地区特一粉出厂价为2740-2780元/吨；河北石家庄地区特一粉出厂价为2700-2740元/吨；江苏徐州地区特一粉出厂价为2600-2660元/吨，安徽宿州地区特一粉出厂价为2560-2600元/吨，周比基本持平。

主产区麸皮价格小幅波动。河北石家庄地区中等麸皮出厂价1500元/吨，周比基本持平；山东菏泽地区出厂价1510元/吨左右，略降10元/吨；河南商丘地区出厂价1560元/吨左右，安徽亳州地区出厂价1560元/吨左右，持平；江苏徐州地区出厂价1550元/吨左右，上涨20元/吨。

当前制粉企业开工率呈下降趋势，麸皮产量也相应有所下降，而由于饲料消费处于淡季，饲料企业对麸皮的需求并不旺盛，预计短期内麸皮价格将以稳为主。

近日华北黄淮地区小麦价格平稳偏弱，制粉企业加工利润有所增加。据测算当前大型制粉企业平均加工利润为98元/吨，较上周提高10元/吨左右，较4月中旬提高10元/吨左右，较去年同期提高20元/吨以上。5月份以来，小麦价格稳中显弱，企业加工成本下降，面粉出厂价格并未明显下调，这是制粉企业利润有所增加的主要原因。

　临储小麦成交维持低位

5月16日，在安徽粮食批发市场、河南省粮食交易物流市场举行第269批最低收购价小麦竞价交易会。本次交易会共计投放托市小麦300万吨，实际成交3.81万吨，比上期减少0.11万吨；总成交率1.27%，比上期下跌0.04个百分点。成交量继续保持低水平。

本次拍卖，河南省成交量为3.6万吨，周比增加1.1万吨；河北省成交量为0.1万吨，基本持平；安徽省成交量为0.04万吨，上周没有成交；山东、湖北、山西、内蒙古等省区全部流拍。

4月临储小麦拍卖底价上调以后，以2010年产二等小麦拍卖底价2080元/吨计算，加上100元/吨左右的出库费及运费等，到厂价格在2180元/吨左右。再考虑到质量与品质差异，临储小麦性价比不高，企业采购临储小麦积极性明显降低。

托市小麦成交量处于谷底，反映出市场有效供给充裕。进入市场年度末期，贸易商小麦出库积极性较高，小麦价格有所回落，市场粮源能够满足制粉企业的小麦需求，估计后期临储小麦的成交情况仍难有大的改变。

　接新前麦价整体以稳为主

5月下旬以后，各地小麦将逐步进入收获期。笔者预计，夏收前的小麦市场，在供给充足且新季产量增长预期较强的大环境下，小麦价格整体将会以稳为主，变数已经不大，市场的波动与调整将更多的体现于区域性行情。

预计山东、江苏多数地区小麦需求旺盛，供应相对偏紧，小麦价格高位坚挺；河北、河南、安徽等地区小麦制粉需求偏弱，饲料需求平稳，供给相对充裕，小麦价格平稳，或有回落空间。

当前南方销区面粉消费进入淡季，饲用消费旺盛，不过短期内继续增长的空间较小，整体上看南方销区的小麦需求平稳略降，来自江苏、安徽等地的小麦尚能满足南方地区的需求。由于江苏等地区小麦价格受供求限制仍会坚挺，预计南方地区小麦价格将继续受到支撑。

近日，华北黄淮地区优质小麦价格偏弱运行。进入市场年度末期，在还款付息压力下，收储企业的优质小麦出库量增加，市场供给充足。面粉消费进入淡季，专用粉的需求也有所下降，专用粉企业的优质小麦需求并不旺盛。另外，新作优质小麦的产量预期增幅较大，市场主体对后市优质小麦的价格并不看好，预计新作优麦上市前其价格仍有下降空间。

5月16日，国家粮食局在安徽省合肥市召开全国夏季粮油收购工作会议，全面部署夏粮收购入库工作，强调严格执行政策。尽管今年的小麦收购预案尚未出台，但大的政策已基本明朗。预计此间政策的出台，仍将为市场较为关注的焦点。

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