摘要：根据欧盟的制裁方案，再过不到两周，伊朗最大的石油买家将无法再享受伦敦保险市场提供的保障。失去了这一保障，原油运输船舶一旦发生事故就会导致庞大的损失。由于大多数国家禁止未投保运输船只的入港，伊朗原油出口可能在下月暂停。

根据欧盟的制裁方案，再过不到两周，伊朗最大的石油买家将无法再享受伦敦保险市场提供的保障。失去了这一保障，原油运输船舶一旦发生事故就会导致庞大的损失。由于大多数国家禁止未投保运输船只的入港，伊朗原油出口可能在下月暂停。

因为海外石油公司承担不起这样的风险，船舶未投保的情况下若发生事故，有可能导致数十亿美元的责任。伊朗是石油输出国组织(OPEC)第二大原油供应国。

油市漠不关心

但面对这些风险，油市却显得漠不关心。自4月以来，布兰特原油价格下挫超过20%，自2011年初以来首次跌破每桶100美元。据路透一项调查，五名分析师均预计7月以及今年余下时间的伊朗原油出口充其量只会稍微减少。

花旗的Seth Kleinman称，保险问题最初可能影响出口，但市场人士逐渐就会找到应对制裁的门道，之後出口又会增加.

交易商目前的押注是，欧债危机导致的需求减少、沙特原油产量接近纪录高位，以及北美产出激增，将足以抵消去年以来伊朗石油日出口估计100万桶的降幅。

八国集团(G8)亦已明确，一旦供应面临威胁，则可能迅速释放紧急石油储备。

实际上，市场对伊朗因素的看法已由一个极端转向另一个极端。今年稍早他们担心以色列会对伊朗发动军事袭击，但正如一些分析师所警告的那样,现在这种担忧已被自得情绪所代替。

"我们的看法是，伊朗石油出口减少已在很大程度被消化，"荷兰银行能源分析师Hans van Cleef说，"因此7月1日禁令生效对油价的影响将非常有限。"

更广泛地说，伊朗核计划高级别谈判达成决议的希望日益渺茫，以及叙利亚动荡引发不稳定性的风险日益加剧，这些因素都可能被低估了。

"我觉得不稳定性比市场所认识到的要严重得多。"巴克莱分析师Helima Croft说道。

日本保险

花旗预估，伊朗石油日出口量将比5月减少20万桶，然後维持在每日125万桶直到年底——这个水准只有伊朗去年出口的一半。

分析师平均预估7月时伊朗石油日出口量将减少仅21.6万桶。之後则是微幅变化。这相当於出口减少总幅度接近每日150万桶，巴克莱分析师警告,这种减少幅度可能对油价带来明显的上涨动力,特别是在夏季石油需求升高之际。

一开始保险议题似乎算在欧盟制裁措施意外副作用的领域；欧盟制裁措施包括一个比较直接针对进口伊朗原油的禁令,以及其他多项设法迫使伊朗放弃核计画的措施。

但保险议题很快就变成一个牵涉广泛的核心问题。美国制裁措施已经成功迫使多数亚洲国家减少购买伊朗石油，减幅在10%或更高,但如果缺乏保险保障，有可能使伊朗石油出口完全中断--即使是美国,这种情况似乎也不是他们所想要的。

主要进口商游说欧盟放松或延後制裁措施，但欧盟态度坚决:"我们从7月1日开始实施石油禁令的立场明确,"负责能源事务的欧盟执委会执委Guenther Oettinger上周表示.。

多数进口商也在寻求国家的支援措施,但除了日本以外,成果甚少.

今年稍早时,中国船东向北京当局游说寻求协助保障,但没有任何迹象显示中国政府会提供这种协助.一名印度官员上周表示,印度政府正在努力设法解决这个问题.业界消息人士稍早表示,如果没有对策,多数为国有的印度炼油业者,将被迫停止进口.

"石油交易商预期伊朗的石油买主将透过国家担保,为欧盟海事保险找出可行的替代方案,"非营利组织Foundation for Defense of Democracies负责人Mark Dubowitz称.

自有船队?

伊朗最大私人经营的油轮商NITC向客户承诺，它能够维持船货拥有10亿美元保额继续运送，主要是透过私营的Kish P&I公司承保。

根据NITC官网资料，如果动用船队所有船只，理论上NITC的39艘船最高足以运送约6,200万桶石油。假设一趟前往中国的35天来回运程，理论上船队可能输送每日180万桶数量,已经超过伊朗当前出口量。

但经纪商指出，25艘超级油轮之中，多达四分之三可能已经用作过剩产量的海上储存工具，比较小型的船只则不适合用於长程运输。如果只动用NITC船只,将难以维持当前出口水准。

一些分析师认为,到最後,关键问题与制裁措施立即性影响的关系比较不大,关系较大的是某些国家能够回避制裁的程度。

Natixis分析师Nic Brown指出，中国7月购买伊朗石油数量可能每日超过50万桶.中国是唯一尚未取得美国制裁措施豁免的主要进口国。

"我们猜测中国进口商已经谈好有利条件,进口更多伊朗石油,"他称。

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