海南航空公告显示，公司拟达成3项关联交易，花费现金40亿元。这3项交易分别为：以现金5亿元受让海航旅业控股（集团）有限公司持有首航控股19.6%的股权，以27.6亿元现金通过全资子公司从海航集团5个关联公司手中受让渤海信托共计39.78%股权，以旧海航大厦外加7亿元现金置换新海航大厦。

近段时间以来，海航似乎从未淡出关注航空领域发展的人们的视野，前段时间斥巨资收购蓝鹰航空、组建福州航空的冲击还没有过去，转眼间又豪掷40资产完成三个大项目，可谓一波未平一波又起。

对于收购首航控股19.6%股权，海南航空曾通过媒体表示：“此项交易有利于拓展公司航空运输主业规模，促进公司北京地区业务的迅速发展，对公司未来发展产生积极影响。”不过，我们必须看到的是，尽管北京的市场非常好，但航线紧张，竞争激烈，海南航空想要加大发展该地区的业务，是需要承受相当大的压力的。

而关于收购渤海信托39.78%股权，海南航空也明确表示，此举“可以提高公司投资收益，为公司增加新的利润增长点，对公司未来发展产生积极影响。”据相关公告显示，截至2012年9月30日，渤海信托经审计总资产为27.63亿元，净资产为26.76亿元，营业收入5.17亿元，净利润3.49亿元。

不过，相关人士表示，上述收购虽然花去海南航空近40亿元的资金，但多为子公司之间的关联交易，海南航空实际支付的金额有限。

在海南航空收购首都航空19.6%的股权交易中，海航旅业为公司关联股东海航集团控股子公司；在新华航空收购渤海信托股权的交易中，海航旅业为公司关联股东海航集团的控股子公司；美兰有限与海航集团存在关联关系，海航酒店、扬子江地产、燕京饭店和海航信息受海航集团控制。

而在资产腾挪之余，海南航空根据轻重缓急灵活调配银行还款。公司拟将原募集资金用途中“偿还于2013年8月13日到期的中国银行海南省分行5亿元银行贷款”变更为偿还贷款成本较高的“中信银行深圳罗湖支行、重庆银行两江支行及交通银行海口大同支行”三笔银行贷款共计5亿元。

海南航空如此频繁地进行关联交易，并不是没有原因的。这说明海航集团内部整合进度已经加快，海南航空成为了海航集团航空资产的整合平台，而可以预见，未来或将会有更多的航空资产并入海南航空。当前海航集团着力于集团资源的整合，航空主业将持续维持其所有业务的核心地位，并仍为其未来发展的重心。

“从海航集团层面看，前些年扩展太猛可能带来了资金消耗过大问题”，有航空业资深分析师表示，“此番关联交易也预示着集团作出相应的调整，集中几个核心业务，而航空主业是其主要盈利性业务。”

而我们必须承认的是，经过了前期高速的发展与扩展，如今的海航集团旗下已经形成多种产业、多种业务并举的现状。理清和优化各项业务，加强内部整合是海航集团当前必须要做到的重要举措。在经济景气度不高的背景下，推进内部整合和机构瘦身有利于其明确各业务的分工合作与发展目标，进而形成协同效应，为后续的发展奠定基础。

作为中国四大航空公司中唯一一个非国资企业，海南航空的发展是有目共睹的，而近期来的一系列动作也说明了其发展扩张的决心，在祝福之余，我们也希望海南航空能够谨慎发展，度势而行。

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