===本文导读===

一、【调控加码】企业缴税在即 正回购规模不减反增

人民币对美元汇率中间价创年内新低 交易员料央行干预还将持续

二、【新股抽血】IPO最快5月重启 首批融资近200亿

太原拟在资本市场融资300亿元

三、【定增凶猛】上市公司定增吸金近2000亿

证监会首次公示再融资审核进度 九公司中止审查

【政策猜想】新增外汇占款增幅超预期 央行短期降准概率锐减

分析师：中国央行短期货币政策大幅松动的概率降低

【市况解析】巨丰投顾：权重拉抬难掩颓势

企业缴税在即 正回购规模不减反增

据市场人士透露，周二央行在公开市场开展了1000亿元28天期正回购操作，单日净回笼资金70亿元。市场人士指出，本周企业缴税对资金面的扰动可能会有所加大，且央行净回笼力度不减反增，基本封堵了资金利率继续下行空间。

数据显示，本周公开市场有1830亿元前期正回购到期，具体看，4月22日(本周二)有930亿元到期量；4月24日(本周四)有900亿元到期量。周二，央行公开市场操作实现资金净回笼70亿元。

据银行(行情 专区)间市场交易员反映，周一市场资金面先松后紧，企业集中缴税对资金面的影响有所显现。根据往年经验，本周的财税缴款将进入相对高涨时期，预期缴款规模会在2000亿元左右，在央行延续正回购的情况下，短期流动性会有所收紧，预计资金利率进一步下行的动力不足。不过，交易员也表示，央行应该是综合考虑了外汇占款、企业缴税、法定存准金缴退等情况后做出的操作安排，正回购继续放量或表明其对短期流动性状况比较乐观。（中证网）

人民币对美元汇率中间价创年内新低 交易员料央行干预还将持续

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月22日人民币对美元汇率中间价报6.1610，较前一交易日继续下跌19个基点，创下年内新低。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2014年4月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1610元，1欧元对人民币8.4969元，100日元对人民币6.0146元，1港元对人民币0.79456元，1英镑对人民币10.3428元，1澳大利亚元对人民币5.7637元，1新西兰元对人民币5.2937元，1加拿大元对人民币5.5892元，人民币1元对0.52534林吉特，人民币1元对5.7464俄罗斯卢布。

前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.1591。

隔夜国际汇市美元继续小幅走高，人民币兑美元汇率中间价则连续第三个交易日下跌，并创下了年内新低。

对于上周五(4月18日)外管局公布的3月新增外汇占款1,892亿元，分析人士多认为超出此前预期。招商证券(行情 股吧 买卖点)最新研究报告认为，这主要因当月贸易差额由2月逆差回升为顺差，且美联储退出QE的负面影响出现阶段性缓解。

而上述交易员认为，外汇占款和其他的数据都显示资金仍然呈现流入，表面看和汇率出现贬值有些矛盾。这或许意味着后期央行的干预还会持续一段时间。（东方财富(行情 股吧 买卖点)网）

IPO最快5月重启 首批融资近200亿

21日晚间，证监会再次发布18家拟上市公司预披露名单，其中包括万达影院和华安证券，前者选择深市中小板(行情 股吧 买卖点)。继证监会上周五“半夜鸡叫”预披露28家IPO，累计IPO预披露总计达到46家。

证监会“半夜鸡叫”惹争议

之前，证监会半夜预披露28家IPO，引发外界质疑。其中，有媒体评论称，以“半夜鸡叫”的方式重启IPO，一方面，这种方式伤害了普通投资者的知情权，另一方面，也不利于监管部门的公信力。

随即，人民日报则发评论力挺证监会“半夜鸡叫”，称足见监管层良苦用心，市场不必过分反应。

人民日报评论文章认为，投资者认为开闸就意味着资本市场“失血”，可投资者很少考虑到，开闸可以为市场提供更多值得投资的标的物，让人选择性增强，开闸还可为许多企业提供融资，并为未来经济增长埋下伏笔，从而推动股市向高位震荡。

IPO最快5月重启

对于证监会连续发布IPO预披露名单，中信证券(行情 股吧 买卖点)表示，首发审核工作流程修改后，IPO审核时间可能进一步缩短，今年8~9月可能迎来IPO高潮。其次，预披露企业集中在主板，监管层有意推动中小板IPO更换至主板，以防止投资者为了集中在创业板(行情 股吧 买卖点)或中小板打新，分流主板二级市场资金的状况发生。16家主板预披露企业中有8家是由原先的中小板发行变更至主板发行。

中信证券还称，IPO重启最快可能在5月，首批上市的已过会26家企业融资需求可能接近200亿元。排队企业中三大板块分布均匀，全年IPO压力依然较大，预计今年剩余7个月可能有224家企业进行IPO，总资金需求大约在6100亿元。IPO再度重启对创业板有压制作用。（郑州晚报）

太原拟在资本市场融资300亿元

4月21日，太原市召开了资本市场工作会议暨企业改制动员会。太原市金融办主任许强表示，今年太原市资本市场工作具体任务之一是通过资本市场融资300亿元，带动全社会融资规模突破1000亿元。

山西证监局副局长孙春生、山西省金融办资本市场处处长王恩生及80余家企业的高管，40余家中介服务机构，共计200余人出席了会议。会上，还向山西尚风科技股份有限公司、山西东杰物流装备股份有限公司、山西高科耐火材料股份有限公司、山西天然气股份有限公司、山西紫林醋业股份有限公司等12家在资本市场取得成效的企业颁发了“最具资本运作潜力企业”牌匾。深圳证券交易所、全国股转公司、山西股权交易中心的专家就我国资本市场的发展及多层次资本市场建设情况向与会企业做了介绍。（证券日报）

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上市公司定增吸金近2000亿

今年A股定增市场明显回暖，完成定增企业数量迅速回升。据本报数据中心统计显示，今年以来共有91家A股上市公司实施了定向增发方案，同比增加26.58%；融资金额总计1855.58亿元，同比增加38.15%。与此同时，有147家A股上市公司宣布了定向增发预案，预计融资金额总计2843.18亿元，同比增加72.57%。

A股定增近2000亿元

无论A股市场行业如何演绎，上市公司定增吸金的“戏码”一直都在演绎。本报数据中心统计显示，今年以来共有91家A股上市公司实施了定向增发方案，同比增加26.58%；融资金额总计1855.58亿元，同比增加38.15%。

具体来看，今年有3家上市公司的定增额超百亿。分别是京东方A(行情 股吧 买卖点)、平安银行(行情 股吧 买卖点)(000001)、海澜之家(行情 股吧 买卖点)(600398)，三家公司分别实际募资为457.13亿元、147.82亿元和130亿元。以凯诺科技为例，该公司3月15日发布公告，完成定向增发。本次共非公开发行股票38.46亿股，每股发行价格为3.38元，购买资产130亿元人民币。通过本次资产重组，海澜之家实现借壳上市。

此外，大康牧业(行情 股吧 买卖点)(002505)、西南证券(行情 股吧 买卖点)(600369)、葛洲坝(行情 股吧 买卖点)(600068)等十多家上市公司的实际募资额度也在10亿元以上。

事实上，上市公司定向增发往往是为了提升公司盈利、收购项目或是推动主营业务发展等，因此在二级市场还是受到投资者的追捧。统计显示，今年91家实施定增的上市公司，定增发行以来，有半数以上股价正增长。其中，华泽钴镍(行情 股吧 买卖点)(000693)定向增发以来股价已经翻番，另外东方热电(行情 股吧 买卖点)(000958)、福耀玻璃(行情 股吧 买卖点)(600660)、金山股份(行情 股吧 买卖点)(600396)等股价也上涨超30%。

近3000亿元定增待批

本报数据中心统计，除掉已经实施了定增的上市公司外，目前还有147家公司公布了定向增发预案，拟融资2843.18亿元，同比增加72.57%。而在这股融资热潮背后，投资者也渐趋多元化。统计显示，多家公司的定增发行对象包括国有投资机构、券商直投子公司、上市公司及私募基金(行情 专区).

同样，上市公司定增理由多为壳资源重组、公司间资产置换重组、融资等。其中，有不少上市公司定增的理由就是为了融资。以豫能控股(行情 股吧 买卖点)(001896)为例，其准备定增募集资金总额20.92亿元，除了用于购买相关公司股权，以及作为相关项目的资本金外，就坦言用于上述项目后的剩余部分将用于补充公司流动资金。

华龙证券投顾李小刚表示，从年报和一季报来看，上市公司的负债率相对往年更高，对资金的需求很大，因此亟需定增“吸血”。鉴于目前经济仍处于下滑期，货币政策难以放开的情况下，上市公司加快吸金将会给A股带来一定压力。

延伸

基金参与收益颇丰

从历史情况来看，通过参与定向增发博取高收益，是基金取得高收益的重要手段之一，尤其是在牛市、震荡市环境下，定增类股票往往有较好表现。

截至昨日收盘，在今年91家实施定增的上市公司中，超过九成的公司股价超过增发价。其中，远东股份(行情 股吧 买卖点)(000681)、信邦制药(行情 股吧 买卖点)(002390)、上海莱士(行情 股吧 买卖点)(002252)、海澜之家等10家公司的股价超过定增价100%。

股价的飙升，使得参与定增的基金账面收益大涨。以京东方A为例，该公司定增217.68亿股，发行价为2.1元，而截至昨日收盘该股股价为2.29元，较定增价上涨10%左右。参与京东方A定增的华安基金在此役获配了42.85亿股，锁定期限为12个月，而目前其账面浮盈已超4亿元。

另外，有业内“定增王”之称的财通基金自2013年至今已成功参与定增45次，浮盈近30亿元。（重庆商报）

证监会首次公示再融资审核进度 九公司中止审查

在拟IPO公司情况披露出现调整的同时，再融资审核工作流程及审核进展的信息公开也悄然面世。上周五，证监会网站首次公示了对再融资审批情况，162家在审企业中，有9家目前正处于中止审查状态。

监管工作更趋透明化

根据上周五证监会发行部的相关文件，再融资行政许可主要包括：公开增发、配股、非公开发行股票 、优先股、可转债、分离债、公司债、可交换债、证券公司债等。审核工作流程为：受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。与之相对应的是，在本次披露的162家企业中，“审核状态”项下分为“已通过发审会”、“已反馈”、“已受理”、“中止审查”等四种情形。除此以外，还披露在审企业基本信息、保荐机构及保荐人情况；拟发行公司债及可转债的，则另披露评级机构及签字人。

值得注意的是，发行部还首次明确，与并购重组类似，再融资也存在会后事项。其特指融资申请在通过发审会审核后，启动发行前，所发生的可能影响本次发行上市及对投资者作出投资决策有重大影响的应予披露的事项。如存在会后事项，发行人及其中介机构应按规定向综合处提交会后事项材料，同时也不排除需重新提交发审会审核的可能。

“这算是意料之中吧。”对于新增的再融资审核进展披露，一位保荐人并不感到十分意外，“并购重组的审核进展早在2012年10月就公开了。一方面这是大势所趋，证监会几乎所有重要的行政许可审核进展都需要公开；另一方面，发行部市场化的节奏也在推进，比如IPO的”申报即披露“。最新提出的优先股也明确属于再融资审核的范围。”

另一方面，记者还注意到，目前并购重组审核情况公示已比刚推出时有了深入细化。自今年1月10日起，新增了公示接收日期、补正日期、反馈回复日期等审核进度信息。此外，通过备注，进一步细分被审企业所处审核情况，如受理环节包括了受理、申请人申请撤回申报材料、不予受理等情形；核查则包括实地核查、举报核查等。

中止审查标准参照IPO

在首次披露的再融资审批情况公示中，最引人关注的就是中止审查了。本次，9家公司处于中止审查状态，其中5家为非公开发行股票，分别是华锦股份(行情 股吧 买卖点) 、唐山港(行情 股吧 买卖点) 、东方金钰(行情 股吧 买卖点) 、键桥通讯(行情 股吧 买卖点)和陕天然气(行情 股吧 买卖点) ；3家为公司债，分别为华映科技(行情 股吧 买卖点) 、四川美丰(行情 股吧 买卖点)和中弘股份(行情 股吧 买卖点) 、1家为可转债，为通鼎光电(行情 股吧 买卖点) .

究竟什么样的情况会触发再融资中止审查，证监会并没有详细说明。不过，前述保荐人认为，可以从同属发行部管理的IPO审核中窥得大概。本月4日，发行部在监管问答中对IPO中止审查的情形作出详细说明，包括了申请文件不齐备、发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限、对发行人披露的信息存在重大质疑需进一步核查等情形，和发行人主动要求中止审查或其他导致审核工作无法正常开展的情形。

“可以看出，再融资与并购重组审核节奏还是有一些不同的。我印象中并购重组只出现过两次中止审查，分别是2012年10月刚刚开始公示时，正准备上会的均胜电子(行情 股吧 买卖点)重组遭举报，以及最近的美锦能源(行情 股吧 买卖点)重组涉嫌违反证券法而中止审查。如果是被举报或者是内幕交易被调查，往往是暂停审核。”这位保荐人表示。

而在申请文件不齐备等导致审核程序无法继续的情形中，包含“发行人发行其他证券品种需要履行信息披露义务，导致审核程序冲突”这一情形。实际上，拟上市企业需要发行其他证券品种，导致需要履行信息披露义务的概率微乎其微，已上市公司则完全不同。

有趣的是，有一家已上市公司却正处于这样的情形中，就是通鼎光电。公司去年11月公告的发行可转债事项目前中止审查，一位接近公司的消息人士确认，该事项处于暂停状态，“公司目前正在推进增发的重大事项，等月底左右便可复牌。但证监会需要等具体方案公告后确定与可转债有无关联，才会继续审核。”

除此之外，非公开发行的底价调整也成为中止审查的重要原因。唐山港的一位高管表示，本月19日，公司刚刚进行了非公开发行底价与募集资金总额的调整，因此需要重新获得股东大会及国资监管部门的批准，“等一段时间程序都走完了会继续报材料。”陕天然气与华锦股份的情况与之类似，其中，前者还需要等待去年年报和今年一季报的财务数据补齐。

而华映科技则公告，由于债券发行申请文件涉及的财务数据有效期即将届满，因此将于2013年年报公布后，视公司财务状况适时提交审查恢复申请。而东方金钰则由于“市场环境变化”，干脆主动撤回发行材料。

遭立案调查同样可能导致中止审查。键桥通讯3月7日公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。公司去年11月修订的非公开发行股票预案，目前正处于中止审查的状态。（上海证券报）

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新增外汇占款增幅超预期 央行短期降准概率锐减

根据中国人民银行上周五(4月18日)更新的《金融机构人民币信贷收支表》显示，中国3月末外汇占款为人民币29.385万亿元。

数据显示，中国金融机构3月份外汇占款增加1891.97亿元人民币，为近期以来连续第8个月呈现正增长的态势。此外，3月份财政性存款减少4823.84亿元人民币。数据还显示，中国2月份外汇占款人民币增加1282.46亿元。

根据央行网站的金融机构人民币信贷收支表，3月末金融机构外汇占款余额为293,851.92亿元；财政性存款余额为31,063.31亿元，较上月减少4,824亿元。

上述两项数据表明，3月份市场因此增加的流动性为6,716亿元。

业内人士指出，随着外汇占款的大幅增加，同时金融市场流动性也在提升，因此预计短期内央行下调存准率的风险极为有限。

国联证券研究所宏观策略分析师曹海军认为，结构性宽松在二季度会因为外部热钱规模下降而改变。“从我们构造的粗口径热钱规模的情况来看，3月份热钱仍然是净流入。”但热钱的规模较前期放缓，这与之前人民币持续贬值有关，也与季节因素相关。按照目前跟踪的境内外汇差情况，4月份的热钱流入有放缓迹象。

曹海军并称，结合季节性因素变化，二季度外汇占款的规模将进一步收减，这对整个资金面供给产生负面影响。因此，外部资金流入供给不可持续。当二季度资金流入规模下降，会同时导致长端利率和短端利率的上升，这个时候，流动性将全面走向收紧，这无疑会进一步影响到企业生产。二季度的关键还是流动性问题上。

招商证券发布研报认为，3月金融机构新增外汇占款增长1,891.97亿元高于预期，主要因当月贸易差额由2月逆差回升为顺差，且美联储退出量化宽松政策(QE)的负面影响出现阶段性缓解。

报告认为，3月贸易顺差回升至77亿美元，减弱了市场对贸易持续逆差的担忧，稳定了预期和结汇意愿，对外汇供求的改变和外汇占款回升有影响。同时，从其观察的高频指标看，进入2月中下旬，韩国、台湾和印度等新兴经济体的资本外流情况已明显缓解，这预示中国的国际资本流动环境在3月较2月有所改善。

齐鲁证券研究所分析师罗文波和刘启元指出，“从数据来看，市场过于担忧了。”人民币汇率在年初贬值以来，未见明显的资本外逃。考虑影响外汇占款的四大主要因素：贸易顺差、FDI、投资收益与资本流动，3月份金融机构新增外汇占款约为1,892亿元人民币，其中贸易顺差77.1亿美元，FDI新增122.39亿美元，按照年度投资收益1,400亿美元月度均值计算，3月份资本外逃迹象并不明显。

两位分析师并称，汇改初衷是扩大波幅，降低套利空间，人民币汇率双向波动将成为常态。2013年央行在采取高利率去杠杆的同时，导致的结果是资产价格尤其是房地产(行情 专区)价格上涨，2014年开始尝试用汇率政策从根源上解决问题，转向“汇率波动+相对中性利率”的政策组合，货币调控政策向“宽货币、紧信用”的组合转移；同时，扩大外汇波动区间，打击热钱套利，用“汇差波动”降低“利差”的稳定套利空间。

中国央行自3月17日起，将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。（fx168）

分析师：中国央行短期货币政策大幅松动的概率降低

国务院总理李克强上周三(4月16日)在主持召开的常务会议上表示，要确定金融服务“三农”发展的措施，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。中信证券测算，对农商行和合作银行降低一个百分点的存款准备金率，能够释放约600亿-700亿元。

中信证券分析师朱琰认为，降准的影响在于，央行前期“去杠杆”取向可能逐渐让位于“降成本”目标，货币政策态度进一步转向，长端利率有望下行。

在M2增速创出13年来新低的大背景下，央行上周于公开市场再度回笼资金的举措耐人寻味。分析人士认为，当前宏观经济仍处于合理区间，市场流动性依然宽松，短期内货币政策大幅松动的概率降低。

路透社对此评论道，“定向降准”一方面在释放松暖意，但央行公开市场却转为净回笼资金，这看似矛盾的一收一放政策操作，似乎勾勒出“中国式扭转操作”的推进路径情景。

尽管中国公开市场由上周净投放550亿元人民币转为本周净回笼410亿元有短期因素，但公开市场14/28天期正回购中标利率高于货币市场利率，显示出中国央行对短期流动性宽松持相对审慎的态度。

与美联储(Fed)扭转操作(Operation Twist)不同，中国央行并没直接入市购买长期债券，而是基于本国市场特征采取有助于从边际上改变收益率曲线形态的一系列举措。

相对来说，“定向降准”有着边际上的长期效应，中国政府在今年一季度经济数据发布后随即公布这一举措，央行还研讨重启合规农村金融机构等境内金融机构、放宽境外金融机构进入中国银行(行情 股吧 买卖点)间债市，凸显中国政府意在倾力降低社会融资成本，以舒缓经济增速不断下滑的压力。（环球外汇网）

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巨丰投顾：权重拉抬难掩颓势

【盘面简述】：

沪深股指早盘窄幅震荡，创业板指回调近2%，从盘面上看，港口、上海自贸区、银行等板块领涨，智能穿戴、蓝宝石等板块跌幅居前。临近收盘，权重股再次发力，银行、券商、石化齐舞，推动股指上行。从目前走势来看，沪指在30日均线和60日线附近维持震荡走势，2050点支撑尚未击穿，今日权重板块暴力护盘，但盘面个股一片狼藉，市场对IPO重启的恐慌心理快速蔓延。中小板及创业板成为两市的重灾区，对于其中的业绩地雷股，建议投资者规避。

【板块方面】：

上海自贸区板块早盘受土地流转利好刺激出现上涨，外高桥(行情 股吧 买卖点)、陆家嘴(行情 股吧 买卖点)涨幅居前；银行板块奋力护盘，中信银行(行情 股吧 买卖点)、兴业银行(行情 股吧 买卖点)领涨；港口行业板块在连云港(行情 股吧 买卖点)涨停带动下，出现拉升。特斯拉概念股快速退潮，杉杉股份(行情 股吧 买卖点)盘中跌停，天齐锂业(行情 股吧 买卖点)、亚太科技(行情 股吧 买卖点)、国机汽车(行情 股吧 买卖点)等跌幅居前。蓝宝石、医疗器械、智能家居跌幅3%附近。

【消息面】：

1、IPO预披露新增18家沪深两市“平分秋色”

IPO预披露趋于常态化。21日晚间，证监会网站再发18家公司的IPO预披露材料，万达院线、华安证券等知名公司赫然在列。据统计，在本次预披露的18家公司中，选择沪市主板的有7家，深市主板6家，创业板5家。值得一提的是，在证监会4月17日披露的IPO审核名单中……

2、证监会首次公示再融资审核进度九公司中止审查

在拟IPO公司情况披露出现调整的同时，再融资审核工作流程及审核进展的信息公开也悄然面世。上周五，证监会网站首次公示了对再融资审批情况，162家在审企业中，有9家目前正处于中止审查状态。根据上周五证监会发行部的相关文件，再融资行政许可主要包括：公开增发、配股、非公开发行股票……

3、五大全新产业获认可

上交所总经理黄红元在最新出刊的《清华金融评论》撰文指出，随着我国经济市场化改革的日益深入和经济转型的持续推进，将会涌现出许多现有产业规划和市场行业无法覆盖的全新行业，如高精尖军工产业、新型消费产业、新型城镇化支持产业、文化创意产业、健康服务产业等……

4、50家房企发布一季报预告近六成业绩下滑

《证券日报》记者根据数据发现，截至4月21日，共有50家房企发布了2014年一季度业绩预告，其中仅22家实现了业绩的同比增长，其余28家公司的业绩则集体出现下滑。而从目前已披露的情况看，A股房企中沙河股份(行情 股吧 买卖点)预计业绩增幅最高，达1962.46%，实现的净利润为2700万元-3100万元……

5、银监会将“非标资产”赶向实体经济

中国银监会近日下发《关于加强农村中小金融机构非标准化债权资产投资业务监管有关事项的通知》(“11号文”)，要求不符合“11号文”要求的农村中小金融机构非标资产投资今年年底要完成整改，整改期间不得新增非标资产投资……

【巨丰观点】：

沪深股指早盘震荡走低，击穿30日、60日均线，继续向2050点靠拢。临近收盘，权重股再次发力，银行、券商、石化齐舞，推动股指上行。创业板指跌逾2%，今日权重股暴力护盘，但盘面个股一片狼藉，市场对IPO重启的恐慌心理快速蔓延。

今日盘中热点稀缺，仅上海自贸区、银行、港口行业等少数板块维持红盘。上海自贸区板块早盘受土地流转利好刺激出现上涨，外高桥、陆家嘴涨幅居前；银行板块奋力护盘，中信银行、兴业银行领涨；港口行业板块在连云港涨停带动下，出现拉升。

市场前期热点均出现深幅回调：特斯拉概念股快速退潮，杉杉股份盘中跌停，天齐锂业、亚太科技、国机汽车等跌幅居前。蓝宝石、医疗器械、智能家居跌幅3%附近。

IPO预期强烈的背景下，市场之中就存在受益IPO审批重启的题材概念股。比如创投概念、券商等。还有随着未来新股上市，市场向来习惯的打新热潮或将再度来袭。这将对高估值品种继续施压。

巨丰投顾建议投资者适度参与IPO重启的标的：券商、创投、次新股等。在操作上，短线需要把脉好投资方向，对于权重股的配置比例要适当增加，同时对一季报大幅增长以及半年报预增的个股也可以逢低布局。鉴于当前市场的结构性行情，建议投资者淡化指数，深挖国资改革和微刺激受益股。但在市场企稳之前，一定要严格控制仓位！

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